הפורום הכלכלי - Long

תיאור החברה

3M נוסדה במינסוטה בשנת 1902, ומאז לא הפסיקה להנפיק פטנטים על כמות רחבה ביותר של מוצרים שכולנו משתמשים בהם היום - רוב סוגי נייר הדבק כמו מסקינג טייפ, post-it וסקוטש טייפ, רכיבים לרפואת שיניים, מוצרים להגנה מחלודה וליטוש, מדביקות בטיחות לרכב ועוד כל מיני דברים שימושיים.

חלק מהייחוד של החברה זו תרבות ארגונית שמעודדת טעויות, ושומרת אותן בארכיון. ריבוע הנייר עם הדבק החלש (post it) הפך למוצר מצליח ביותר, אבל הדבק שמאפשר למוצר להידבק בצורה חלשה הומצא על ידי מהנדסים בחברה הרבה לפני שהמוצר יצא לשוק.

המוצר היה תוצאה של ניסויים שהחברה ערכה על מנת לפתח דבק טוב יותר בשביל סדרת הסרטים והמדבקות שלה. אחד התוצרים היה דבק חלש שלא החזיק כמו שצריך. במקום לזרוק את הנוסחה, החברה שמרה עליה ובסופו של דבר השתמשה בה כדי לשים אותה על ריבועי נייר, וכך נוצר המוצר הנחמד בתמונה.

היום עובדים בחברה כ-80 אלף עובדים מסביב לעולם.

נתונים פיננסיים

קשה מאוד להפריד בין הפעילויות השונות של חברה כל כך מורכבת, ולכן נעשה ניתוח פשוט מלמעלה על נתונים מ-10 השנים האחרונות ב-morningstar, ובחינה של המאזן האחרון. כשבוחנים חברות גדולות, מצליחות ובעלות מוניטין, אפשר לוותר במידה מסוימת על חפירה בלתי פוסקת בדו"חות ולהתרכז בשורה התחתונה, מכיוון שאין סכנה משמעותית להטעייה ורמאות.

החברה צמחה בקצב שנתי של כ-5%-6% ב-10 השנים האחרונות במכירות ובשורה התחתונה. תזרים המזומנים הנקי גדל בערך פי 2, מ-1.5-2 מיליארד ל-3-4 מיליארד דולר. המאזן של החברה גדל גם כן פי 2 לאורך 10 השנים האחרונות, ומספר המניות קטן קצת לאורך התקופה מידי שנה.

החברה השיגה תשואות על ההון העצמי סביב 25%-35% , גבוה מאוד בכל קנה מידה. לחברה יש יחסית מעט חוב - היא לא צריכה חוב כדי לייצר תשואה גבוהה.

לפני 10 שנים מחיר מניה היה 40$. היום החברה גדולה ורווחית בערך פי 2, ומחיר המניה הוא 80$. מכפיל הרווח היה יציב יחסית לאורך השנים, סביב 20, והחברה נסחרה פי 4-7 מההון העצמי שלה. היום החברה נסחרת בשוי שוק של 60 מיליארד דולר, לעומת כמעט 4 מיליארד בתזרים נקי ב-12 החודשים האחרונים וכ-3 מיליארד ברווח נקי. בסך הכל, התמחור נראה סביר אבל לא זול בהתחשב בעובדה שהצמיחה לא גבוהה במיוחד.

קישורים

גוגל: http://www.google.com/finance?q=NYSE:MMM

אתר החברה: http://www.3m.com/

נתונים במורנינגסטר: http://quicktake.morningstar.com/StockNet/income10.aspx?Country=USA&Symbol=MMM

{WISroYQ symbol='MMM}