הפורום הכלכלי - Long

תיאור החברה

AT&T היא אחת החברות הגדולות והותיקות בארה"ב. הפעילות התחילה בסוף המאה ה-19 כמחלקה של חברת הטלפונים של אלכסנדר גרהם בל, ונקנתה ב-1899 על ידי חברה אחרת בשם AT&T - American Telephone and Telegraph Company. כתוצאה מרגולציה, החברה השיגה מונופול דה פקטו על התקשורת למרחקים ארוכים בתחילת המאה ה-20, על ידי רכישות והסכמים עם חברות תקשורת אחרות.

החל משנות ה-70, החברה איבדה בהדרגה את העמדה שלה כמונופול ומאז מתחרה בשוק הרבה יותר תחרותי. ב-1984 החברה פורקה ל-SBC Communications Inc ו- Ma Bell AT&T Corporation בעקבות רגולציה, ובשנת 2005 החברות מוזגו מחדש. החברה של היום עוסקת בשירותי טלפון, גישה לאינטרנט, שירותי טלויזיה דיגיטלית, ושירותי אינטרנט אלחוטי בארה"ב. 

נתונים פיננסיים

מכיוון שהחברה כל כך ענקית ומורכבת, אתייחס אליה לצורך העניין כמקשה אחת דרך המאזן המאוחד ולא אפרק את הפעילויות השונות שלה. קודם כל מעניין לדעת ששוי המניה לא זז לשום מקום ב-10 (וכנראה ב-15) השנים האחרונות למרות שהערך למניה גדל פי 2 תוך אותם 10 שנים (מבחינת שוי ספרים). באותו אופן, מכפיל הרווח (והתזרים הנקי שדומה מאוד לרווח כאן) התכווץ ל-10, לא יקר בכלל. רוב הרווח מחולק בדיוידנד, שעומד על יותר מ-6% כרגע. 

החברה מדווחת בנפרד על שני סגמנטים בפעילות, שירותים קויים ושירותים אלחוטיים. בשירותים הקויים יש שחיקה של ההכנסות והמרווח התפעולי, ובשירותים האלחוטיים, שהיום גדולים כמעט כמו השירותים הקויים יש מרווחים תפעוליים גבוהים בערך פי 2 וצמיחה בהכנסות, ושני שליש הרווח התפעולי של החברה ב-2009 מגיע משם.  

התשואה של החברה על ה נכסים וההון העצמי התכווצה בשנים האחרונות, אבל עדיין מדובר במספרים סבירים ואולי המעבר עם הזמן משירותים קויים לאלחוטיים ישפר את התוצאות הכלליות. אפשר לצפות לצמיחה קטנה משנה לשנה, עם הגידול באוכלוסיה ובשימוש באמצעי תקשורת בכלל. לחברה יש בסיס צרכנים יציב מאוד, תוצאות שיחסית קל לצפות בעתיד הנראה לעין, ומחיר נוח למי שמעוניין בתשואת דיוידנד נחמדה בתוספת לבונוס של עליית ערך איטית עם השנים. מה עוד, שייתכן מאוד שמכפיל הרווח לא יישאר נמוך לנצח, מה שיאפשר מימוש מהיר יותר של פוטנציאל ה השקעה. 

קישורים

גוגל: http://www.google.com/finance?q=NYSE:T

מורנינגסטר: http://quicktake.morningstar.com/StockNet/Income10.aspx?Country=USA&Symbol=T

אתר החברה:http://www.att.com/

דילגתי ברשימה

ARC Energy Trust - TSE:AET.UN: קשה לי מאוד להביע דעה על חברות משאבי טבע מתכלים ולכן אני מדלג. מה עוד שהחברה לא נראית מאוד אטרקטיבית מבחינה מספרית.

ARM Holdings - ARM: חברת שבבים ותוכנה לא גדולה המתומחרת בצורה נדיבה במיוחד.

ASML Holding NV - ASML: חברה העוסקת בטכנולוגיה של מעגלים מודפסים שמתכווצת בשנים האחרונות בעיקר במכירות, אבל קובעת שיאים חדשים בתמחור יתר של המניה.

ASX Limited - ASX: חברה בטאיוון העוסקת בבדיקות ואריזה של מוליכים למחצה. לא ייצרה הרבה ערך למשקיעים ב-10 השנים האחרונות, ולא כל כך זולה ביחס לתוצאות בשנים האחרונות.